Investice do dluhopisů v roce 2025: Podívejte se, jak vybírat

Co si z článku odnést

• Dluhopisy nabízejí méně volatilní cestu k investování než akcie nebo kryptoměny. 
• Státní dluhopisy řadíme k nejbezpečnějším, ale výnos přinášejí o dost nižší než dluhopisy firemní.
• Nejsnazší cestou k investování do dluhopisů jsou dluhopisové fondy. Nabídnou profesionální správu a diverzifikaci portfolia. 
• Při výběru dluhopisů je klíčový rating vydavatele (nejlepší je AAA a AA+) a platí, že čím vyšší úrok dluhopis nabízí, tím vyšší je riziko ztráty.
• V roce 2025 by se mělo dařit především dluhopisům s fixním úrokem, protože inflace by měla zůstat nízká (kolem 2 - 3 %).

Dluhopisy (nebo také obligace či bondy) jsou cenné papíry, které vydavateli pomáhají získat peníze například na další rozvoj služeb. Obvykle mají přesně danou cenu, úrokovou sazbu i splatnost. 

„Díky tomu předem znáte výnos této investice a nemusíte se bát poklesu její hodnoty. Samozřejmě ale stále existuje riziko, že vydavatel obligací zkrachuje,“ upozorňuje Petr Jermář, specialista na finance z portálu Banky.cz.

Jak dluhopisy fungují?

Při nákupu dluhopisu se vydavatel zavazuje, že vám bude pravidelně posílat smluvené úroky. A že cenný papír po uplynutí doby splatnosti odkoupí za jeho nominální hodnotu.

Důležité však je kupovat bonitní dluhopisy předních společností, nikoliv obligace „garážových firem“.

„Takový dluhopis můžete prodat i dříve, a to na trhu s dluhopisy. V takovém případě ho prodáváte za tržní cenu. Ta může být vyšší, ale také nižší než nominální hodnota dluhopisu. Závisí to například na aktuálním vývoji inflace,“ říká Martin Pleštil, ředitel segmentu investic ze společnosti Broker Trust.

Pokud inflace stoupá, cena obligací klesá – jejich úrok přestává být výhodný. S poklesem inflace hodnota dluhopisů obvykle roste.

Jaké jsou typy dluhopisů?

Dluhopisy můžeme rozdělit do několika kategorií. Záleží na tom, z jakého pohledu se na ně díváme.

Obvykle je to podle:

• vydavatele,
• doby splatnosti,
• sazby.

Typy dluhopisů podle vydavatele

Nejčastější rozdělení vychází z toho, kdo cenné papíry vydal. Podle toho rozlišujeme následující typy dluhopisů.

Typy dluhopisů podle doby splatnosti

Dluhopisy můžeme rozdělit také podle doby splatnosti. A to na:

• krátkodobé – splatnost do 1 roku,
• střednědobé – splatnost 1 rok – 10 let,
• dlouhodobé – splatnost víc než 10 let,
• bez uvedené splatnosti – doba splatnosti je neomezená a vydavatel po celou dobu vyplácí výnos.

Typy dluhopisů podle sazby

V závislosti na jejich úrokové sazbě pak rozlišujeme dluhopisy:

• s fixní sazbou – je pevně daná bez ohledu na vnější vlivy;
• s variabilní sazbou – váže se na referenční sazbu, a proto může úrok těchto obligací klesat, či růst – do této kategorie patří státní protiinflační dluhopisy (Dluhopisy Republiky), jejichž sazba se odvíjí od aktuální inflace;
• s nulovou sazbou – mají nulový úrok, místo toho jsou vydávané za nižší než nominální hodnotu – investor vydělává na rozdílu mezi nákupní a nominální (prodejní) cenou.

Jak ovlivňují úrokové sazby hodnotu dluhopisů?

Nejprve si připomeňme, že většina dluhopisů je obchodovatelných. Co to znamená? S dluhopisem můžete během doby jeho trvání volně nakládat - prodat ho nebo koupit na sekundárním trhu a za aktuální tržní cenu. Ta se mění podle situace na trhu, především podle vývoje úrokových sazeb.

Když rostou základní úrokové úrokové sazby, hodnota již vydaných dluhopisů klesá. Naopak při poklesu sazeb hodnota existujících dluhopisů stoupá. Jde o nepřímou úměru. 

Například si představte dluhopis s úrokem 4 % ročně. Pokud úrokové sazby na trhu stoupnou na 5 %, nikdo nekoupí starý dluhopis s nižším úrokem za jeho původní cenu: prodělal by. Proto cena staršího dluhopisu klesne tak, aby jeho výnos do splatnosti odpovídal novým, vyšším sazbám.

A naopak. Když sazby klesnou třeba na 2 %, stane se dluhopis se 4% výnosem atraktivním a jeho cena vzroste. Síla tohoto efektu závisí především na době do splatnosti dluhopisu. Čím delší doba zbývá, tím výrazněji se změna sazeb projeví na ceně každého dluhopisu.

Popsaného efektu ve velkém využívají dluhopisové podílové fondy. Prodávají dluhopisy před splatností, nakupují nové a snaží se dosáhnout co nejlepšího poměru výnosu a rizika. Výsledkem může být zhodnocení, na které by investoři jen pasivním držením dluhopisů samostatně nedosáhli.

Úrokové sazby se nedotknou jen neprodejných dluhopisů

Neobchodovatelné jsou nejčastěji firemní dluhopisy menších společností, které nemají rating a nejsou kótované na burze. Dále sem patří státní spořicí dluhopisy určené přímo pro občany a některé speciální vládní dluhopisy. 

U těchto cenných papírů musíte obvykle počkat až do jejich splatnosti: nemůžete je prodat jinému investorovi. Jen někdy je smíte předčasně odprodat zpět emitentovi, často však se sankcí (podobně jako u dřívější výpovědi termínovaného vkladu).

Jak investovat do dluhopisů?

Přestože investice do dluhopisů jsou poměrně lákávé, vložit do nich své prostředky není jednoduché. Jejich cena se pohybuje i ve statisících korun – zejména u korporátních dluhopisů.

Pokud tyto prostředky máte, můžete si obligace koupit na burze prostřednictvím některého z jejích členů. Těmi jsou hlavně banky a další finanční instituce.

Korporátní dluhopisy koupíte také přímo od vydavatele – tedy od dané firmy. Bývá to však rizikovější, protože cenné papíry neprocházejí regulovaným prostředím jako při nákupu prostřednictvím banky. 

Do obligací investujete i prostřednictvím podílových fondů. Získáte tak podíl na celém portfoliu dluhopisů či dluhopisů a akcií.

Online srovnání dluhopisových fondů

Výhody investic do dluhopisů

Hlavním plusem je, že jde o poměrně bezpečnou investici. Zvlášť u státních dluhopisů.

Neznamená to však, že nemůžete prodělat. Vždy záleží na kondici daného vydavatele. Oproti investicím do akcií či komodit však bývá riziko nižší.

„Díky tomu jsou dluhopisy velmi oblíbené pro rozšíření a zajištění investičního portfolia. Přispívá k tomu i fakt, že v případě krachu vydavatele jsou držitelé dluhopisů upřednostněni před akcionáři,“ upozorňuje Martin Pleštil, ředitel segmentu investic ze společnosti Broker Trust.

Výhodou je, že můžete vydělat i prodejem dluhopisů před dobou splatnosti. Stačí využít období, kdy jejich ceny rostou.

Nevýhody investic do dluhopisů

Ani investice do dluhopisů ale nejsou zcela bez rizika. Zkrachovat může firma, a dokonce i stát. Proto musíte vybírat důvěryhodné vydavatele.

„Dobrým vodítkem jsou úvěrové ratingy vydávané specializovanými agenturami, jako je například Moody’s nebo Standard & Poor’s. Ti nejspolehlivější vydavatelé mají hodnocení AAA a AA+,“ říká Martin Pleštil ze společnosti Broker Trust.

Orientovat se můžete i podle úroků. Většinou platí, že čím jsou vyšší, tím vyšší je také riziko.

Pokud tedy hledáte co nejbezpečnější dluhopisy, počítejte s poměrně nízkým úrokem.

A nezapomeňte, že příjmy z úroků podléhají 15% dani.

Jakou investiční strategii u dluhopisů zvolit?

Základem správné investiční strategie u dluhopisů je diverzifikace. Své prostředky proto rozdělte mezi obligace z různých oborů a od různých vydavatelů.

Nejjednodušší je vložit peníze do dluhopisových fondů, které obsahují celé portfolio cenných papírů.

Vhodné je také kombinovat krátkodobé a dlouhodobé dluhopisy. Využijete tak výhody obou variant.Jak vybrat vhodné dluhopisy?

Při výběru konkrétních dluhopisů vycházejte zejména z faktorů, které už jsme zmiňovali. Zaměřte se tedy na:

• rating vydavatele,
• úrokovou sazbu,
• dobu splatnosti – nižší splatnost obvykle znamená nižší riziko a nižší zisk
• či na tržní cenu.

Další tipy, jak vybírat korporátní dluhopisy a čemu se vyhnout, najdete na webu České národní banky.

Investice do dluhopisů v roce 2025

V posledních letech byly investice výrazně ovlivněné inflací. A u dluhopisů to platí v ještě silnějším měřítku než například u akcií. Díky předpokládanému vývoji inflace se investování do bezpečných dluhopisů vyplatí i v roce 2025.

Zatímco v předchozích letech inflace rostla, což výnosy z dluhopisů snižovalo, v roce 2024 klesla k 2% hranici, kde má setrvat i v roce 2025. Výnosy z fixních úroků (typické pro většinu dluhopisů) ji tak zpravidla překonávají.

Oproti tomu výnosy řady dluhopisů s variabilní sazbou klesají spolu s inflací. Výsledkem je menší zájem o tyto obligace. Ale možná i zajímavý budoucí růst. 

Zajímá vás, do čeho se také vyplatí v roce 2025 investovat? Přečtěte si článek Investice 2025: Jaké máte možnosti a jaké jsou aktuální trendy.