Jak fungují fondy kvalifikovaných investorů (FKI)?

Co jsou fondy kvalifikovaných investorů

„Fondy kvalifikovaných investorů jsou speciálním typem investičních fondů, které jsou určeny pouze pro investory splňující stanovená kritéria, jako je výše investovaného kapitálu nebo odborné znalosti. Oproti běžným podílovým fondům mají FKI volnější pravidla pro investování, což jim umožňuje přístup k širší škále investičních příležitostí, včetně rizikovějších a méně tradičních aktiv,“ upřesňuje Petr Jermář, specialista na finance Banky.cz.

Kdo může investovat do FKI

Jedině kvalifikovaní investoři. Patří k nim fyzické osoby, právnické osoby a instituce splňující zákonem stanovené podmínky (zákon č. 240/2013 Sb., o investičních společnostech a investičních fondech). Investoři musejí prokázat odborné znalosti a zkušenosti v oblasti investic, plus do fondu zainvestovat alespoň částku odpovídající 125 000 eur. 

Alternativně (při nesplnění prvních dvou podmínek) mohou investoři doložit minimální počáteční investici ve výši alespoň 1 000 000 korun. A k tomu jim musí obhospodařovatel nebo administrátor fondu písemně potvrdit, že se důvodně domnívá, že tato investice odpovídá finančnímu zázemí, investičním cílům a odborným znalostem a zkušenostem investora.

Minimální investiční částky pro FKI se mohou lišit

Minimální investiční částka pro vstup do fondu kvalifikovaných investorů je stanovena legislativně. V základu jde o 125 000 eur nebo o 1 000 000 korun (viz výše). V některých případech může být tato částka i vyšší, zejména pokud fond investuje do zvláště rizikových nebo specializovaných aktiv. 

Jistě už tušíte, že vysoký vstupní limit má za cíl zajistit, aby se do FKI zapojovali pouze investoři s dostatečnými finančními prostředky, zkušenostmi, a především schopností „ustát“ případné ztráty.

Rizika spojená s investováním do FKI 

Rizika jsou v FKI obecně vyšší než u otevřených podílových fondů. Vždy je musíte pečlivě zvážit a posoudit, zda odpovídají vašemu investičnímu profilu a cílům. Mezi hlavní rizika patří:

• tržní riziko – hodnota investic může kolísat v závislosti na vývoji finančních trhů. To platí zejména pro fondy, které investují do volatilních aktiv, jako jsou akcie malých společností, komodity, obchodování.
• likviditní riziko – zde se často investuje do méně likvidních aktiv. Typicky FKI nemovitosti, FKI zemědělská půda, private equity FKI nebo FKI zaměřené na dluhopisy menších firem. To znamená, že prodej celé nebo části investice bývá (v dřívějším termínu, než je investiční horizont) obtížný, někdy až nerealizovatelný
• kreditní riziko – zejména u dluhopisů nebo úvěrů se může stát, emitent (financovaná firma) nebude schopen splatit své závazky
• regulační riziko – změny v legislativě mohou ovlivnit fungování fondu a výnosy pro investory.

Vyšší rizika mohou nést vyšší výnos

Výnosy z investic do fondů kvalifikovaných investorů se mohou výrazně lišit v závislosti na typu fondu a jeho investiční strategii. Některé FKI mohou nabídnout vysoké výnosy, zejména pokud investují do růstových akcií, do alternativních investic FKI nebo do private equity FKI. 

Obecně platí, že výnosy FKI mohou převyšovat výnosy tradičních (otevřených) investičních fondů, avšak s tímto potenciálem přichází i větší pravděpodobnost ztrát. Investoři by měli očekávat, že jejich investice mohou v některých letech dosáhnout vysokých zisků, zatímco v jiných letech mohou zaznamenat značné ztráty.

V FKI lze investovat do mnoha aktiv

Fondy kvalifikovaných investorů mají širokou škálu možností, do jakých aktiv investovat. Každý fond má svou vlastní strategii, která určuje, jakému druhu aktiv se bude věnovat. Patří k nim především:

• FKI akcie a dluhopisy – investice do veřejně obchodovaných cenných papírů, jako jsou akcie a dluhopisy, často tvoří základní složku portfolia FKI. Investice do akcií a investice do dluhopisů obecně přinášejí spousty možností.
• FKI nemovitosti – investice do komerčních i rezidenčních nemovitostí, ale s nižší mírou regulace než u běžných realitních fondů
• private equity – investice do neveřejných společností a startupů. Oblíbená volba pro ty FKI, které hledají vysoké výnosy
• komodity a deriváty – v zájmu FKI bývají i komodity nebo jejich burzovní deriváty. Typicky zlato, ropa nebo zemědělské produkty. Využívat mohou deriváty k zajištění rizik
• alternativní investice FKI – ostatní typy investic, které se řadí spíše k alternativním.

A co podmínky pro správu a dohled nad FKI?

Fondy kvalifikovaných investorů podléhají regulacím a dohledu ze strany České národní banky (ČNB). Zákon o investičních společnostech a investičních fondech stanovuje pravidla pro správu těchto fondů, včetně požadavků na transparentnost, reportování a řízení rizik. Každý FKI musí mít jmenovaného obhospodařovatele a administrátora, kteří jsou zodpovědní za dodržování zákonných požadavků a za správu fondu. 

Online srovnání podílových fondů

Role obhospodařovatele a administrátora fondu

„Obhospodařovatel FKI je zodpovědný za řízení investic a rizik fondu. Vyhledává investiční příležitosti, rozhoduje o jejich realizaci a dbá na to, aby byla dodržena investiční strategie fondu. Administrátor fondu zajišťuje administrativní a technické zázemí fondu, počínaje realizací investic, přes vedení účetnictví, oceňování majetku a reporting investorům a regulačním orgánům. Obě role jsou klíčové pro řádné fungování FKI a ochranu zájmů investorů,“ říká Martin Pleštil, ředitel úseku investic společnosti Broker Trust.

Daňové výhody FKI

Jakožto investor v FKI můžete být zcela osvobozeni od daně z příjmů z těchto investic, a to po splnění tříletého časové testu. Připomeňme, že ten je tříletý. Během prvních tří let je povoleno každoročně prodat investici do částky 100 000 Kč, aniž by to narušilo průběh časového testu.

Jak na výběr fondu FKI, aby souzněl s Investičním plánem

Výběr správného fondu FKI vyžaduje pečlivé zvážení několika faktorů. Jakožto investoři byste si měli nejprve definovat své investiční cíle, a především toleranci k riziku. Následně si analyzovat investiční strategie jednotlivých FKI fondů, jejich historické výnosy a v neposlední řadě rizika spojená s konkrétními aktivy, do kterých fondy investují.

Zjistěte si i reputaci obhospodařovatele a administrátora fondu. Ti totiž hrají klíčovou roli v řízení investic a v zajištění, že fond funguje a bude fungovat podle deklarované strategie. Konzultace s profesionálním investičním poradcem může být při výběru vhodného fondu velmi užitečná.  

Často se ptáte

Jak mohu diverzifikovat své portfolio pomocí FKI?

Investice do FKI umožňuje přístup k široké škále aktiv, které nemusí být běžně dostupné v tradičních investičních fondech. Tím lze jednak rozšířit investiční horizont, jednak snížit riziko koncentrace do málo typů aktiv, ekonomických sektorů, či geografických regionů. Netradiční je diverzifikace investice do private equity, do nemovitostí, komodit nebo alternativních aktiv, jako jsou alkohol, umění či kryptoměny. 

Jaké jsou poplatky spojené s investováním do fondů kvalifikovaných investorů?

Investování do fondů kvalifikovaných investorů je obvykle spojeno s vyššími poplatky než u otevřených investičních fondů. Poplatky mohou ovlivnit celkový výnos z investice. Proto je zohledněte při výběru fondu. Setkat se můžete až se čtyřmi druhy poplatků:

• vstupní poplatek – částka, kterou zaplatíte při vstupu do fondu. Tento poplatek se obvykle pohybuje mezi 1 % a 5 % z investované částky.
• výstupní poplatek – poplatek za výběr prostředků z fondu, pokud své investice prodáte před dohodnutou lhůtou.
• management fee – pravidelný poplatek za správu fondu, vypočítává se z hodnoty spravované investice
• performance fee – poplatek za výkonnost. Často se pohybuje v rozmezí 10 % až 20 % z dosaženého zisku, který byl nad stanovenou hranici.

Jaká je likvidita fondů kvalifikovaných investorů?

Likvidita FKI se může výrazně lišit v závislosti na typu aktiv, do kterých se investuje. FKI, které investují do veřejně obchodovaných akcií nebo dluhopisů, mohou nabídnout vyšší likviditu (v horizontu dní až týdnů). 

Jinak je tomu ale u FKI cílících na nemovitosti nebo private ekvity a další obecně méně likvidní investice. Zde mohou být výstupní lhůty i několik měsíců nebo let. Některé FKI uplatňují tzv. "lock-up" období, během kterého není možné investice vybrat.