Rada ČNB opět odhlasovala snížení úrokových sazeb

Nové sazby platné od 26. září 2024

Nově pro českou ekonomiku platí tyto základní úrokové sazby:

• 2T repo sazba se snížila na 4,25 %
• diskontní sazba klesla na 3,25 %
• lombardní sazba nyní činí 5,25 %

Zajímavostí je, že pro toto rozhodnutí hlasovalo šest členů bankovní rady, zatímco jeden člen hlasoval pro výraznější snížení: o 0,5 procentního bodu. 

Důvody pro snížení sazeb

Dle tiskové zprávy ČNB přichází toto rozhodnutí v době, kdy se inflace již delší dobu pohybuje blízko dvouprocentního inflačního cíle ČNB. Od začátku roku 2024 se daří držet cenovou stabilitu. Bankovní rada však ve svém prohlášení zdůrazňuje, že boj s inflací zdaleka nekončí.

Od loňského prosince, kdy ČNB začala opatrně snižovat sazby, klesla základní repo sazba ze 7 % na současných 4,25 %. Postupný pokles zmírňuje restrikci měnové politiky, ale nastavení zůstává stále spíš přísnější, s kladnými úrokovými sazbami.

Ekonomický výhled

Česká ekonomika oživuje pouze pozvolna a nadále se pohybuje pod svým potenciálem. Ve druhém čtvrtletí HDP vzrostl mezičtvrtletně o 0,3 % a meziročně o 0,6 %. K růstu přispěly zejména investice firem, zatímco spotřeba domácností rostla jen nepatrně. Napětí na trhu práce se mírně snižuje, nezaměstnanost zůstává nízká. Růst průměrné mzdy ve druhém čtvrtletí dosáhl 6,5 %, přitom oproti prvnímu kvartálu zpomalil.

Dopad na bankovní produkty

Co čekat v bankovním sektoru po dalším poklesu úrokových sazeb?

Hypotéky a úvěry 

Hypoteční úvěry pravděpodobně nebudou tak drobnou změnou téměř vůbec ovlivněny. Navíc si teď trh prochází obdobím změny, proto případný pokles sazeb nebude ani tak výsledkem měnové politiky ČNB, jako spíš vývoje celkové situace ohledně českých hypoték. 

Spořicí produkty

U spořicích účtů, nových termínovaných vkladů a stavebního spoření můžeme předpokládat mírný pokles úročení. Banky pravděpodobně upraví své sazebníky a sníží úroky na všech spořicích produktech. Konkrétní míra snížení bude záviset na strategii jednotlivých finančních institucí.

Vliv na investiční prostředí

Vývoj úrokových sazeb může ovlivnit i investiční prostředí, zejména v souvislosti s poklesem úrokových sazeb i jinde ve světě. Nižší sazby obvykle vedou k oživení realitního trhu, což může vyústit v další růst cen nemovitostí a teoreticky i lepší výkonnost realitních fondů. Při poklesu sazeb se obecně čeká i oživení trhu s dynamičtějšími investicemi, jako jsou akcie nebo korporátní dluhopisy. Investoři mohou teď mít zase o něco vyšší zájem o státní dluhopisy s delší dobou splatnosti.

Varování ČNB a budoucí výhled

ČNB v tiskové zprávě varuje, že proces snižování sazeb může být kdykoliv přerušen či zastaven proinflačními a dalšími tlaky. Bankovní rada proto bude i nadále pečlivě sledovat vývoj ekonomiky a je dle svých slov připravena adekvátně reagovat na případná rizika.

Na příštích jednáních bude bankovní rada vycházet z vyhodnocení nově dostupných dat a jejich dopadů na výhled inflace. Klíčovými faktory pro další rozhodování budou:

• setrvalost nízkoinflačního prostředí
• vývoj kurzu koruny
• působení fiskální politiky na ekonomiku
• analýza napětí na trhu práce
• vývoj domácí i zahraniční poptávky
• kroky klíčových zahraničních centrálních bank.